SpaceX faz maior IPO da história e reforça aposta em data centers no espaço e inteligência artificial
A SpaceX realiza nesta sexta-feira (12) sua tão esperada oferta pública inicial de ações, em um movimento que promete entrar para a história do mercado financeiro. A empresa fundada por Elon Musk deve estrear na Nasdaq, bolsa de valores eletrônica dos Estados Unidos, com uma avaliação de mercado próxima de 1,77 trilhão de dólares, patamar que a colocaria entre as companhias mais valiosas do mundo. Com isso, a SpaceX se tornaria a sétima empresa de maior valor entre as listadas nos Estados Unidos.
O tamanho da operação impressiona pelos números envolvidos. A SpaceX precificou cada ação em 135 dólares e deve arrecadar cerca de 75 bilhões de dólares no processo de abertura de capital, o maior volume já captado em uma oferta inicial na história. O recorde anterior pertencia à Saudi Aramco, petroleira estatal da Arábia Saudita, que em dezembro de 2019 havia levantado 25,6 bilhões de dólares e alcançado avaliação de 1,71 trilhão de dólares. A diferença é que, naquele caso, tratava-se de uma empresa madura do setor de energia, enquanto a SpaceX chega à bolsa com um perfil bastante distinto.
O interesse dos investidores tem sido considerado excepcional. Segundo informações da agência Reuters, a demanda pelas ações teria superado os 250 bilhões de dólares, volume que representa entre três e quatro vezes o valor que a companhia pretendia originalmente levantar. Esse nível de procura reflete a posição dominante da SpaceX no setor espacial, mas também uma percepção mais ampla do mercado de que a empresa está se tornando muito mais do que uma simples fabricante de foguetes.
Nos documentos apresentados aos investidores, a SpaceX destaca oportunidades ligadas à inteligência artificial, à conectividade global e à infraestrutura computacional baseada no espaço. Os recursos captados com a oferta devem financiar a expansão dessas frentes, com destaque para o desenvolvimento de data centers orbitais, estruturas de processamento de dados posicionadas no espaço. A aposta é atender à demanda crescente por capacidade computacional gerada pelo avanço da inteligência artificial generativa, área que exige volume cada vez maior de processamento.
Para Marcelo Boragini, especialista em renda variável, o movimento mostra que o mercado continua disposto a investir grandes somas em empresas que combinam infraestrutura estratégica, tecnologia e potencial de crescimento exponencial. Ele lembra que a SpaceX tem em seu portfólio a Starlink, serviço de conectividade via satélite, e a xAI, empresa de inteligência artificial responsável pelo chatbot Grok, que compete com soluções da OpenAI, da Anthropic e do Google.
Já Kenneth Corrêa, especialista em tecnologias emergentes e professor da FGV, reconhece que existe um efeito de carisma ligado a Elon Musk, segundo o qual o sucesso da empresa depende em parte da crença em promessas que ainda precisam se concretizar. Ainda assim, ele avalia que há um fator concreto em jogo, que é justamente a união entre as competências da SpaceX no setor aeroespacial, da Starlink em satélites e conectividade, e da xAI em inteligência artificial. A ideia é criar uma infraestrutura integrada que opere fora da Terra. Enquanto gigantes como AWS, Azure e Google Cloud executam seus supercomputadores em solo, a SpaceX aposta em se tornar a infraestrutura definitiva da era da inteligência artificial, mesmo que isso signifique assumir riscos elevados e uma execução bastante complexa.
Apesar do entusiasmo, analistas apontam riscos relevantes. A SpaceX continua sendo uma empresa deficitária: em 2025, faturou 18,7 bilhões de dólares, mas registrou prejuízo de 4,9 bilhões de dólares. A xAI, especificamente, consumiu cerca de 9,5 bilhões de dólares apenas nos primeiros nove meses de 2025, de acordo com informações repassadas a investidores e divulgadas pelo The Information. Para Tim Farrar, presidente da TMF Associates, empresa de pesquisa do setor de satélites e telecomunicações, a união entre SpaceX e xAI permite a Musk capitalizar sobre o apetite dos investidores por ações ligadas à inteligência artificial, ao mesmo tempo em que garante a posição financeira da companhia.
Outro ponto de atenção é a baixa fatia de capital disponibilizada no IPO. Apenas cerca de 4% das ações da SpaceX foram oferecidas ao mercado, o que pode tornar os papéis mais voláteis, além de limitar a influência de acionistas minoritários nas decisões da empresa. Soma-se a isso a concentração de poder de Elon Musk na companhia, fator que reforça o caráter das apostas de longo prazo envolvidas no negócio.
O cenário regulatório também tem favorecido a empresa. Jared Isaacman, sócio e ex-investidor da SpaceX, foi nomeado chefe da NASA, enquanto Brendan Carr, presidente da FCC, é um defensor declarado da Starlink. Na Comissão Federal de Comércio, Andrew Ferguson substituiu Lina Khan, conhecida por barrar grandes operações de empresas de tecnologia. Em dezembro, o presidente Donald Trump assinou uma ordem executiva que unifica a estrutura regulatória para inteligências artificiais, limitando o poder dos estados de implementar regras próprias sobre o tema.
Ainda assim, a pergunta central permanece em aberto: as tecnologias prometidas, especialmente os data centers orbitais, de fato sairão do papel? Ninguém consegue cravar quando isso acontecerá, mas o aparente sucesso do IPO reforça a posição da SpaceX tanto na corrida espacial quanto na disputa por infraestrutura para inteligência artificial, dois mercados que, cada vez mais, parecem caminhar juntos.
