A SpaceX ultrapassou a Amazon e tornou-se a quinta empresa mais valiosa do mundo nesta terça-feira (16), impulsionada pela valorização expressiva de suas ações poucos dias após realizar a maior oferta pública inicial da história. A empresa fundada por Elon Musk também anunciou a aquisição da startup de inteligência artificial Anysphere, responsável pelo assistente de programação Cursor, em operação avaliada em US$ 60 bilhões, equivalente a aproximadamente R$ 330 bilhões.
Os papéis da companhia chegaram a subir 17% durante o pregão, acumulando valorização próxima de 60% desde a estreia na Nasdaq, na sexta-feira (12). No pico do dia, a SpaceX atingiu valor de mercado de US$ 2,97 trilhões, superando momentaneamente Amazon e Microsoft. Mais tarde, recuou para aproximadamente US$ 2,84 trilhões, patamar ainda suficiente para mantê-la entre as maiores empresas do mundo por capitalização bursátil.
A disparada das ações chama atenção porque os fundamentos financeiros da SpaceX permanecem modestos diante dos concorrentes diretos. Segundo documentos apresentados aos investidores, a empresa faturou US$ 19 bilhões em 2025, mas registrou prejuízo líquido de aproximadamente US$ 5 bilhões. No mesmo período, a Amazon teve receita de US$ 717 bilhões e lucro de US$ 78 bilhões, enquanto a Microsoft contabilizou vendas de US$ 282 bilhões e lucro superior a US$ 100 bilhões.
O mercado, contudo, está precificando o potencial de crescimento da companhia em áreas como inteligência artificial, internet via satélite e infraestrutura espacial, mais do que seus resultados contábeis atuais. Esse movimento reflete uma tendência mais ampla de investidores dispostos a pagar múltiplos elevados por empresas associadas à inteligência artificial, mesmo quando essas ainda não alcançaram lucratividade consistente.
O principal catalisador da alta desta terça-feira foi o anúncio da compra da Anysphere, empresa responsável pelo Cursor, uma das plataformas de programação assistida por inteligência artificial que mais crescem no Vale do Silício. A operação será realizada integralmente em ações da SpaceX e deve ser concluída no terceiro trimestre, sujeita à aprovação regulatória. O Cursor é considerado um dos produtos de inteligência artificial generativa com maior adoção empresarial, segmento que se tornou uma das áreas mais rentáveis do setor de tecnologia.
A aquisição fortalece a estratégia da xAI, braço de inteligência artificial de Musk incorporado à SpaceX neste ano. A xAI é a empresa de inteligência artificial fundada por Musk para competir diretamente com OpenAI e Anthropic. Analistas avaliam que a compra do Cursor busca reduzir a distância da SpaceX em relação a rivais como a OpenAI, empresa responsável pelo ChatGPT, e a Anthropic, criadora do assistente Claude, que atualmente lideram o mercado de modelos de inteligência artificial voltados para programação.
A valorização acelerada das ações transformou Elon Musk no primeiro trilionário da história em valor patrimonial estimado, segundo cálculos de mercado baseados em suas participações na SpaceX e na Tesla, fabricante de veículos elétricos. O IPO da SpaceX arrecadou inicialmente US$ 75 bilhões, mas o valor foi ampliado para US$ 85,7 bilhões após os bancos coordenadores exercerem a opção de venda adicional de ações, mecanismo conhecido como greenshoe. A operação superou com folga o recorde anterior, pertencente à estatal saudita Saudi Aramco, que havia captado US$ 29 bilhões em 2019.
O sucesso da oferta pública é visto em Wall Street como um termômetro para futuras aberturas de capital de empresas como OpenAI e Anthropic, que também estudam estrear na bolsa ainda neste ano. A forte demanda pelas ações da SpaceX sugere que investidores institucionais seguem dispostos a alocar recursos em empresas do setor de inteligência artificial, mesmo em um cenário macroeconômico de juros elevados.
Apesar do entusiasmo, analistas alertam para a elevada volatilidade dos papéis. A companhia ainda opera com prejuízo e depende de projetos ambiciosos para justificar sua avaliação bilionária, incluindo a expansão da Starlink, rede de internet via satélite operada pela própria SpaceX, o desenvolvimento contínuo de modelos de inteligência artificial e os planos de longo prazo de Musk para missões tripuladas a Marte.
O desempenho da SpaceX nos primeiros dias de negociação também coloca em destaque o fosso entre a avaliação de mercado e a geração de caixa da empresa. Enquanto a capitalização se aproxima de US$ 3 trilhões, a receita anual de US$ 19 bilhões representa menos de 3% do faturamento da Amazon no mesmo período. Esse descompasso levanta questões sobre a sustentabilidade da valorização no curto prazo.
A consolidação da SpaceX entre os gigantes da tecnologia americana, mesmo com receita muito inferior à das líderes do setor, sinaliza uma mudança na forma como o mercado precifica empresas de tecnologia. A expectativa de dominância em infraestrutura espacial e o avanço em inteligência artificial parecem pesar mais do que os indicadores financeiros tradicionais na avaliação dos investidores.
